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差别调控政策可望获青睐
日期:2006-8-17 10:57:13 | 作者: | 出处:第一财经日报 | 点击次数:
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  本报记者 徐以升 发自北京

  一系列金融数据显示,保持紧缩姿态依旧是宏观当局在一段时间内的重点。

  在前7月新增贷款已经达到2.35万亿元的信贷格局下,全年新增贷款2.5万亿元的信贷目标是否将有所松动?如果该目标维持不变,在贷款利率、存款准备金率、定向票据、差 别存款准备金率被次第使用后,怎样的工具可能成为近期央行宏观紧缩的主要思路?全年信贷目标维持不变?

  种种信息显示,有关当局将继续坚决抑制固定资产投资过快增长,切实把好信贷闸门。原有的全年信贷目标并没有被放弃,也没有重新设计新的预期目标,这意味着各个银行要控制贷款增长速度。业内人士分析,有关当局不表态放弃全年目标,意在表达继续进行信贷总量控制的调控态度。

  按照惯例,每年年中银行都会重新确定全年贷款增长额度,并上报央行。现在很多银行上半年就把全年目标完成了,本想通过年中的调整增加一些放贷额度,而目前有关部门的表态是不要冀望于增加额度。

  不过,也有银行业人士表示,现在距离全年2.5万亿元信贷增长目标只有1500亿元左右,全年目标很可能会被突破。倾向差别调控

  在全年信贷目标维持不变的约束下,如何控制贷款增速,看来有关当局下一步还会综合运用各种手段进行调控,包括准备金和定向票据。下一步调控可望会参考各个银行的不同情况,比如市场中的占有份额、资产质量、资本充足率等。

  业内人士分析,普遍性的调控政策央行可能会不再轻易使用,而差别性的非一刀切的调整政策,比如差别存款准备金率和定向票据应该会被更多使用。

  长信基金债券分析师秦娟对《第一财经日报》表示,这种差别调控思路市场很容易接受,特别是银监会也提出了分类监管的思路。目前的现实情况是,银行股改以后的股东回报压力很大,上市募集资金投放压力也很大,希望能多放一些贷款。

  秦娟还表示,如果后续政策以差别政策为主,那么全国性大银行或许会受到更多关注,而地方性小银行央行可能没法一个一个地调。“对于债券市场而言,由于大银行是主要报价方,大银行资金趋紧的话,会影响到债券市场的报价,利率或许会被抬高。”

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